编者按：本文来自36氪「未来轿车日报」（微信群众号ID：auto-time），作者：焦曼婷。

图片来自：微信群众号“瑞幸咖啡”

作者 | 焦曼婷

修改 | 许阳

陆正耀在朋友圈里说，“今日更要元气满满。”

陆正耀是瑞幸咖啡、神州优车、神州租车和宝沃轿车的董事长。他拿手攒本钱局，经过烧钱补助、密布融资的简略粗犷方法，敏捷追求IPO。

现在，前三家公司都现已上市，宝沃轿车也有着微弱的气势，在影院、电梯间都能看到“好贵”的广告——这正是陆正耀一向密布营销打法的复刻。

不过现在，他需求的不止是元气。

北京时间4月2日晚，美股开盘前夕，瑞幸咖啡发布陈述称，COO及其部分部属职工从2019年二季度起从事某些不妥行为，与假造买卖相关的出售额约为22亿元人民币。

美股开盘后，瑞幸股价应声暴降，一度暴降近80%，市值缩水至16亿美元。4月3日，港股上市的神州租车也开盘大跌，股价一度暴降逾70%。尔后公司宣告紧迫停牌，截止停牌前暴降54.42%。

市值暴降仅仅开端，美国几家律所现已宣告要建议团体诉讼，瑞幸或许面对巨额诉讼补偿，并有被告到破产清算的或许。

烧钱做大规划，密布融资，上市套现，将本钱投入到下一个范畴，重复这一故事。但现在，瑞幸咖啡的故事面对破产，讲着简直相同故事的宝沃轿车，还能持续撑下去吗？

图片来自：Nasdaq

复刻瑞幸本钱术

宝沃轿车是陆正耀叙述的第四个本钱故事。

2019年3月，陆正耀经过直接收买的方法，以41.09亿元拿下宝沃轿车67%的股权。彼时，宝沃轿车被福田轿车视为“亏本窟窿”，2017年和2018年，其别离亏本2.75亿元和25.45亿元。

在陆正耀看来，宝沃轿车具有“帝国第四大品牌”的金字招牌。有了它，神州系就能够讲一个“生态”的故事，这个生态里，有主营专车、买车、闪贷事务的“神州优车”和专心租车事务的“神州租车”，现在也有了产业链上游的造车范畴。

而在承受Tech星球采访时，新商业式工坊创始人金海涛曾进一步解读称，作为懂本钱的企业家，陆正耀的切入点是进入有时机的蓝海商场。正如瑞幸起先声称咖啡的蓝海商场是有10亿人没有喝过，而轿车的蓝海商场则是群众都诉苦4S店贵，却无法脱离。

成功收买宝沃后，神州表明要使用“轿车新零售”的打法为宝沃轿车赋能，全面实现宝沃轿车产销别离、途径重塑，重构轿车消费。

2019年12月，宝沃轿车找来央视主持人郎永淳和“虎哥说车”主讲于虎录制了15秒的广告视频，用于楼宇电梯播映。“贵便是好，好便是贵，好贵！”、"三年征战达喀尔"等魔性广告词重复轰炸，为宝沃轿车怒刷一波存在感。据宝沃内部测算，这种宣扬作用是广告的6倍。

宝沃轿车广告 图片来自：微信群众号“宝沃轿车”

陆正耀还用补助的方法线上卖车。在2019年双十二中，宝沃轿车推出“万人团，买车送一年油费，800元额定优惠”的活动。

而在线下，宝沃的新零售形式包含1成首付、24小时深度试驾、90天无理由退车的融资租借形式和“千城万店”途径下沉方案，“新零售店30~50平米即可，仅需求样车展现。要在每三到五公里内就要看到一个出售网点，要将出售网点更多的建设在城区之中”。

宝沃轿车好像摇身一变“轿车界瑞幸”，打起用户认知战，试图为本钱叙述一个“轿车零售新故事”。

而这种本钱术早已被陆正耀玩得登峰造极。

自2017年建立后，瑞幸咖啡经过烧钱补助牢牢拽住用户，征集超越10亿美元资金，并开店4500家，终究用18个月登陆纳斯达克，取得美国中小出资者支撑，改写了中概股最快上市纪录。

而在神州租车时期，陆正耀拿着8000万元在楼宇电梯、机场等地进行广告轰炸，以交换流量，又进行了张狂补助，神州租车2014年成功在港股上市。而在神州优车时期，陆正耀请来了海清、王祖蓝等代言人，用洗脑广告语为旗下“神州买买买车”做推行。2016年，神州优车成功登陆新三板。

上述做局方法让陆正耀赚得盆满钵盈。做空陈述数据显现，在瑞幸IPO后8个月后的2020年1月8日，瑞幸股价到达前史高点，大钲本钱经过瑞幸的可转化债券和股票发行套现2.32亿美元。同月，瑞幸经过股票增发和发行可转化债券又筹集了8.65亿美元，以开展其无人零售方案。但陈述认为，瑞幸主动售货机的“无限”扩展方案，是管理层从瑞幸吸走很多现金的完美方法。

神州租车上市后的2015年5月，股价从IPO时的8.5港元飙升至20港元。同月，陆正耀以每股9.2港元的价格套现34亿港元2015年6月至2016年3月，陆正耀和其他出资人在短短9个月的时间里兜售神州租车42%的股票，套现16亿美元。

而关于宝沃轿车而言，营销早已就位，陆正耀又“左手倒右手”，经过神州批量收买宝沃的SUV车型，敏捷扩大宝沃轿车的销量数据。2019年上半年，宝沃轿车销量超越3万辆，同比增加80%；2019年全年，宝沃轿车的销量为4.49万辆，同比上涨近65.53%。

宝沃轿车的本钱故事，好像开了个好头。

离凉凉不远了？

但关于轿车这种重财物职业而言，“新零售战略”或许并不好用。

金海涛剖析称，“陆正耀挑选推翻的职业，都是能够被广告洗的职业，可是轿车顾客能不能被海量广告和补助手法感动，还很难说，究竟买一辆轿车的决议计划链更长。”据《我国轿车报》援引据某家神州租车门店的工作人员介绍，网点还是以租车事务为主，卖不了几辆车。而宝沃坐落北京专一的一家品牌旗舰店仅供给车辆的展现与解说服务，买车则需求经过微信端的小程序。

靠“自产自销”方法能够短期影响销量，但不是久远之计。在神州优车同享轿车渠道到达轿车数量饱满后，宝沃轿车销量便或许下滑。正如宝沃轿车2019上下半年的销量比大约为3：1.4。2020年1月，宝沃所有车系销量归纳2105辆，商场占有率0.12%，跌至前史低点。

这种方法还伤害了经销商的权益。2019年头，50多家宝沃经销商曾联名向宝沃我国发送维权函，称宝沃轿车公司引进神州买买车等进入宝沃终端出售系统，以低至5.5折的超低折扣价购车，造成对经销商批售价格不公，经销商要求宝沃全额返还建店补助、保证金、返利、出售款等，并对经销商的亏本予以全额补偿。

此外，轿车产业的中心竞争力在于研制和产品。但被神州收买后，宝沃仅仅在2019年年中推出2020款BX5，但只对部分装备进行晋级，全体没有作出较大改动；上一年年末，宝沃推出一款小型SUV宝沃BX3。一起，上一年三大车展也未见宝沃轿车的身影。

宝沃BX3 图片来自：微信群众号“宝沃轿车”

当下，亏本的宝沃轿车更是难上加难。1月16日，福田轿车向宝沃轿车追债，称尚有14.81亿元金钱未收到。宝沃轿车此前2019年三季报多个方面数据显现，公司短期告贷83亿元，加上一年内到期的负债26亿元，2019年9月底前约有109亿债款行将到期，而账面资金仅20多亿元。除此之外，公司还有约40亿元的长时间有息负债，偿债和资金压力巨大。

现在，新冠肺炎迸发，每家轿车公司都面对更大的生计危机。宝沃轿车面对的出产和资金问题，只会由于瘟疫而愈加严峻。

神州系公司也面对运营窘境，无法为宝沃持续输血。神州租车发布的2019年年报显现，其净利润再创新低至0.31亿元；神州优车现金流仅为7.58亿元。

并且，瑞幸咖啡“自爆”之后，出资人很难持续信任陆正耀的本钱故事。更何况，在浑水组织发布的做空瑞幸咖啡陈述里，其间一条风险信号是，陆正耀在直接收买宝沃轿车时，或许存在相关买卖。

移动互联网带起的创业大潮里，不少人迷信“规划”和“本钱”，认为不断扩张的商场和不断累积的本钱，便能够短时间里催熟一家公司。现在，路到止境，“野蛮人”陆正耀的本钱故事秀，或许走到了失灵时间。